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前3季度发电企业业绩大增 需求放缓制约未来收益

受益于煤炭价格下行、水电机组发电量增加，发电行业迎来业绩增长期。

近期，五大发电集团先后召开三季度经济分析会，华能、国电、华电、大唐集团均表示企业经济效益为历史同期最好水平。

五大发电企业所属上市公司近期发布的三季度业绩（预）报告显示，国投电力预计前三季度利润同比增长80%以上；华能国际前三季度净利润99亿元，同比增长8.8%；国电河北龙山发电公司前三季度利润总额4.04亿元，同比增长109%，创投建以来利润新高。

尽管国家发改委自9月1日起下调燃煤发电机组上网电价，但发电企业的盈利并未受到大幅冲抵。与煤炭行业正处困境不同，发电企业正在收获煤价下降带来的收益。

但不可忽视的是，受全国经济增速放缓影响，国内电量需求不佳，再加上西南地区水电密集投产，火电机组利用小时数在减少，发电量增长乏力。此外，国家对煤电机组实施节能减排升级改造，对环保指标要求提高，一些机组不得不停机改造。这些因素抵消煤价下跌的正面影响，成为影响发电企业未来一段时间利润的重要因素。

用电增速进入换挡期

从发电小时数看，国家能源局公布数据显示，今年1-9月，全国发电设备累计平均利用小时为3204小时，同比减少174小时。其中，火电利用小时为3512小时，同比减少182小时；水电平均利用小时为2723小时，同比增加84小时。

发电小时数高低直接决定发电量水平。根据上市公司公告，前三季度国电电力累计完成发电量1357.20亿千瓦时，上网电量1287.49亿千瓦时，较去年同期分别下降0.40%和0.31%；大唐发电累计完成发电量约1411.742亿千瓦时，同比减少约0.75%；累计完成上网电量约1334.814亿千瓦时，同比减少约0.76%。

华能国际前三季度利润虽有8.8%的增长，但发电量和售电量同比双降。其中，发电量2230.42亿千瓦时，同比降低4.66%；累计完成售电量2108.05亿千瓦时，同比降低4.60%。华能国际报告认为，发电量下降的主要原因是全社会用电量进入中低速增长阶段。

中电联秘书长王志轩认为，随着国内经济增长潜力下移，电力消费增速放缓至中速增长水平。电力工业统计数据显示，以2010年为分水岭，国内用电增速进入换挡期，2010年之后用电增速下降至10%以下。

“十五”期间国内GDP平均增速9.8%，用电量增速为13%；“十一五”期间GDP平均增速是11.2%，用电量增速为11.1%。“十二五”前三年的GDP平均增速8.2%，用电量平均增长8.2%。2012、2013年，国内GDP均增长7.7%，用电量分别增长5.6%、7.5%。

国家能源局公布数据显示，今年上半年，全社会用电量2.63万亿千瓦时、同比增长5.3%，增速同比提高0.2个百分点。1-9月全社会用电量4.09万亿千瓦时，同比增长3.9%，低于去年同期7.2%的增速。

发电企业“抢发电量”

国网能源研究院经济与能源供需研究所所长单葆国说：“目前，进入经济增速换挡期、产业结构调整阵痛期、前期政策消化期‘三期叠加’阶段，受此影响房地产行业低迷，高耗能产业增长受到抑制，电力消费增速同步放缓。预计全年社会用电量增长4.5%左右，与年初的预期相差较大。”

今年年初，中电联等专业机构预计全年社会用电量增长7.0%左右；上半年过后，中电联修正此前预测，预计全年用电量同比增长6%左右。从今年前9个月的实际情况看，“年初对于社会用电量的预计相对乐观，8月份用电负增长（-1.5%）、9月用电仅增2.7%，将全年用电增速拉低。”单葆国说。

21世纪经济报道记者测算，若2014年全年用电增速降至4.5%，比2013年回落3个百分点；用电量增速每下降一个百分点，将减少532亿千瓦时社会用电量，这一数据与东部省份（如江苏）单月用电量相当，等同于华能集团单月发电总量。

正因为用电增速放缓，在用电总量盘子一定的格局下，各发电企业均制定“抢发电量、提高机组负荷率”的目标，在确保机组利用小时数不低于区域火电企业平均利用小时数的基础上，争取得到更多发电配额。

华电集团企业管理与法律事务部主任陈宗法说：“发电量决定企业利润。在经济增速趋缓、国家产业结构调整的影响下，随着电力装机持续增加，预计明年发电量的竞争将更加激烈。”

（编辑：肖欣欣，如有意见建议请联系：wangxq@21cbh.com；xiaoxx@21cbh.com）（编辑 卜凡）

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