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IPO公司债再融资创业板多管齐下资本市场融资功能全面恢复

发布时间:2021-01-08 01:24:15 阅读: 来源:奖牌厂家

源头活水在关闸9个月后重新开始注入中国资本市场。

7月20日,证监会宣布将于本月26日正式受理创业板IPO申请材料,又一条融资通道将被打开。

此前,中小板和主板IPO已经先后重启,增发和配股等再融资也分别被提上日程。而股权融资全面恢复的同时,7月17日发行的“09豫园债”公司债,则标志着暂停9个月之后的债权融资方式也开始恢复。

由此,资本市场融资渠道全面打开,其融资功能全面恢复。其背景则是今年5月,新股发行体制改革方案出台。

“投融资功能是资本市场最基本的功能,此时全面恢复,说明制度修订基本完备,同时顺应企业融资需求,资本市场要为国民经济应对国际经济危机发挥应有的作用。”西南证券(600369)分析师张刚对本报记者表示。

股权融资重启“先小后大”

2008年9月16日,是本次资本市场融资功能关闭的时间点。

当日召开的证监会2008年第135次发行审核委员会工作会议,是去年最后一次审核企业的融资申请。其中,湖南博云新材料股份有限公司的IPO申请获通过;荣盛发展(002146)(002146.SZ)的增发申请则未通过。

此后,发行体制改革正式提上日程,又恰逢国际金融危机,于是,IPO、公司债、再融资等融资项目全部暂停,发审委的工作即陷入停顿状态。

转机出现在今年5月22日,证监会就新股发行体制改革方案向社会公开征求意见。其改革主旨是实现新股定价的进一步市场化,使各参与主体归位尽责。

按照证监会安排,此项改革是重启IPO的先决条件。

6月10日,《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》正式出炉。

6月18日,桂林三金(002275.SZ)首先获得上市批文,IPO宣告重启。

三只中小板股票获得首发批文后,大盘股成渝高速幸运地成为沪市首单。

7月10日傍晚,桂林三金、万马电缆(002276.SZ)遭爆炒后,中国建筑获得上市批文。

“先小后大”,充分显示监管部门试探性的做法。

“现在的市场环境要警惕过度狂热,如果失去理性,将可能引发监管部门集中性大规模批准企业融资,以降低股市风险。”张刚表示。

7月初,联合证券、海通证券(600837)、瑞银证券等保荐机构均接到监管部门通知,启动已过会的增发、配股项目,这标志着再融资重启。

去年9月8日过会的新兴铸管(000778)(000778.SZ)不超过3亿股增发和泰豪科技(600590)(600590.SH)配股,均已酝酿启动。值得注意的是,这两单再融资规模均较小,同样符合监管部门“先小后大”的试水思路。

而发审委对新的IPO申报、再融资审核工作也密集启动。

证监会网站公开信息显示,7月15日始,发审委已经排上日程的有8次发审会。其中,公告审核内容的5场发审会,将分别审核6单IPO、3单配股、1单可转债。

主板融资功能全面恢复的同时,创业板的发行审核也将进入实战阶段。7月26日证监会正式开始受理创业板IPO申请材料,具有极强的标志性。

1400亿元公司债待发

股权融资如火如荼,债权融资也不甘落后。

7月14日,豫园商城(600655)(600655)发布公告称,经审批,公司获准发行不超过10亿元公司债券。这成为去年9月以来第一家获准公司债发行的公司。

公告显示,豫园商城获准发行不超过10亿元的公司债,将采取分期发行方式,第一期发行5亿元;第二期在证监会核准后的24个月内择机发行,发行规模不超过5亿元。公司债券的存续期限为5年。

实际上,作为上市公司融资的渠道之一,公司债在2008年七八月份曾“相当红火”。当时,包括保利地产(600048)(600488.SH)、中粮地产(000031)(000031.SZ)、北辰实业(601588)(601588.SH)在内的地产龙头纷纷发债,新湖中宝(600208)(600208.SH)的公司债票面利率甚至高达9%,引发市场热烈追捧。

然而,去年9月新股发行暂停后,公司债发行同样陷入停滞。

2008年9月,“08万科G1”、“08万科G2”公司债发行后,交易所公司债已有9个月未发行。目前仅有17家上市公司发行了20只公司债,市场规模仅400亿元。

申银万国债券分析师张睿认为,其间交易所、证监会、银监会相继出台新的政策规则,为商业银行进入交易所固定收益平台打开通道,而在银行正式进入交易所前,首只豫园债率先启动发行,尽管规模仅5亿元,但表明公司债重新发行的步伐开始。

“与IPO一样,管理层先给小企业公司债放行,试探一下市场反应。如果市场做出积极反应,那么监管部门此后可能批准更大规模的公司债发行。”张睿预计,今年我国公司将发行1200亿-1800亿元的交易所公司债,上市公司约40家。

实际上,7月17日发行的豫园债也受到投资者的热烈追捧,上交所系统面向个人投资者发行的5000万元被迅速“抢空”。其5.9%的票面年利率,高于同期国债收益。

WIND资讯统计,此前已有将近40家公司获得初步批准发行公司债,总发行规模约1400亿元。其中包括中石油300亿元和中石化200亿元的公司债。而大秦铁路(601006)(601006.SH)、中国中铁(601390)(601390.SH)分别计划发债135亿元和120亿元。

可预见的是,公司债扩容将增加交易所市场的债券流动性,不同品种、信用等级公司债的增加,有望对二级市场定价产生正面影响。

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